是李宁收购Clarks？还是李宁公司收购Clarks？

中国体育用品业联合会时间：2020-10-19点击：

近些日子，关于运动品牌李宁是否要收购一家成立近200年的英国时尚品牌Clarks，牵动了不少人的心思。

根据路透社报道，中国香港的私募基金公司莱恩资本（LionRock Capital）目前正在洽谈收购英国鞋履品牌Clarks（其乐）的多数股权。共同参与竞购的还有投资机构Alteri Investors，预计结果将于11月公布。

值得注意的是，莱恩资本的董事长正是李宁先生本人。

根据莱恩资本官网信息，2019年6月19日，莱恩资本宣布与李宁有限公司共同成立莱恩资本合伙基金，专注于消费品和体育领域的私募股权投资，李宁先生出任基金非执行主席。7月5日，莱恩资本宣布与李宁公司成立中国体育基金。

李宁公司也确认了这件事。公司CFO曾华峰在去年8月的中期业绩发布会上首次披露，集团已经与莱恩资本合作成立私募基金，以有限合伙形式投资国外合适的消费及体育品牌。据香港经济通通讯社报道，在这个私募基金中，李宁公司投资大约6100万美元。

因此，外界普遍猜测李宁公司才是Clarks的幕后买家。

懒熊体育为此求证了李宁公司方面，对方表示不太清楚此事。

Clarks成立于1825年，成名于1851年的万国工业博览会。1950年，Clarks成为英国最大的鞋履品牌，“NO.1”的排名延续至今。Clarks在全球拥有1400多家独立品牌店铺，除了英国本土市场，还在海外47个国家和地区开展业务。

不过Clarks从2015年起利润开始下降，2018-19财年亏损达到8200万英镑。这段时间传统英国零售业饱受“高街关店潮”影响，电商冲击太猛、租金和人力成本持续上升、社会消费能力持续疲软。

Clarks在2018年提出“5年转型计划”，旨在推动亚洲市场，减少英国、欧盟和美国的零售业务，推动数字化进程。然而今年疫情让Clarks雪上加霜，公司宣布裁员超过900人，并永久关闭数家门店。

目前Clarks的实际掌管者Clarks家族持有公司85%的股权，据Sky News报道，出售之后Clarks家族将持有公司不到50%股权，预计会为公司带来1亿-1.5亿英镑的收入。但这些信息并未得到Clarks的证实。

是否如外界传言李宁品牌要将Clarks收归旗下？懒熊体育分析了后续可能会出现的三个结果。

可能性1：李宁公司收购Clarks

这个猜想其实是目前市面上分析得最多的。

有人将此对比安踏收购FILA。自2019年年报，全直营渠道的FILA营收贡献已经超过主品牌，目前是安踏集团最重要的增长引擎。对比2019年业绩，李宁139亿，安踏339亿，李宁想要超越安踏，并购一家国际大公司似乎是最快的做法。

根据Clarks财报，2018-19财年Clarks总营收约为130亿人民币（15亿英镑），相当于一个李宁。

但事实上，收购Clarks并不符合李宁公司此前公布的发展战略。

2018年，李宁提出了“单品牌、多品类、多渠道”战略，认为“当一个品牌的核心能力都没有成熟时，去分散复制做别的品牌是更低效的，失败的可能性更大，而且分散了自己的资源和精力。”

在8月关于李宁成立30周年的访谈中，李宁先生也再次向懒熊体育强调了“单品牌、多品类、多渠道”战略，“希望李宁能够成为中国在世界上被认可的一个品牌。”李宁先生在采访时表示。（延展阅读：李宁，三十而已）

2019年钱炜成为李宁公司CEO，他给外界的印象是一个非常务实的人，钱炜一直强调“炼内功”，主抓运营效率，补齐运营效率的短板。

在这个节骨眼上，李宁公司如果要将Clarks收归旗下运营多品牌，似乎跟发展前景相悖，除非将Clarks品牌直接收归并更名为“李宁品牌”，否则难免有打脸嫌疑。

预计实现度：20%

可能性2：李宁个人收购Clarks

收购Clarks可能是李宁先生个人的行为，跟公司无关。

疫情确实也是抄底的好时机。今年5月，非凡中国的全资附属公司VC Consumables收购堡狮龙80%的股权；7月，非凡中国CFO张智获委任为公司联席CEO，多名非凡中国高管进入堡狮龙。

非凡中国普遍被外界看作是李宁家族的投资控股公司：公司董事会主席兼行政总裁是李宁先生，CEO是李宁的侄子李麒麟，而李麒麟的父亲、李宁胞兄李进是非凡中国主要股东。

非凡中国是李宁公司的主要股东之一，收购堡狮龙之前，非凡中国减持了李宁公司全部已发行股本2.85%的股份，套现金额15.06亿港元，持股比例从16.35%减至13.47%。

莱恩资本近两年也在体育领域做投资。2018年，莱恩资本参与了苏宁体育的投资，以此为契机，2019年1月，莱恩资本以1.5亿欧元收购国米前主席托希尔手中持有的国际米兰31.05%股份，一举成为国米第二大股东。

目前尚不知，收购Clarks的这笔款项具体来自哪里，是否属于莱恩资本和李宁公司合作成立的“中国体育基金”。

合理推测一下，作为莱恩资本的董事长，李宁先生或许通过莱恩资本间接控股Clarks，本人出任公司非执行董事？这倒也是条道路，只是操作难度有点大，至少对今年57岁的李宁先生本人来说要承受不小的压力，毕竟Clarks是英国“国民品牌”，在欧美实体零售不断衰退的大背景下，想要让Clarks转危为安不是一朝一夕就能解决的。

预计实现度：40%

可能性3：李宁公司投资Clarks

站在公司角度，如果李宁公司只是作为一个投资者的身份进驻Clarks，似乎更能说得通。

作为投资人，李宁公司可以不直接深度参与Clarks的日常管理，但对其发展提供指引方向；同时Clarks的利润（当然要扭亏为盈之后）也会为李宁公司增收。

更重要的是，去年CFO曾华锋宣布与LionRock Capital成立私募基金时，曾表示“我们的目标就是不想自己直接去做收购，因为李宁品牌本身还有很多机会，不想耗费太多精力和金钱，所以选择跟专门的基金合作去做投资。”

如果投资Clarks成功，Clarks可以借此深入中国市场，在李宁公司的指导下加速数字化布局，更快地实现“五年转型计划”；而李宁公司也能够借此敲开欧美市场的大门，助力李宁品牌在全球范围内的推广。

预计实现度：70%。

上述结论是在合理联想下做出的推论，当然不排除相互之间有交叉转换的可能，未知的信息还太多。而且莱恩资本倘若成功收购Clarks，李宁公司之后的参与程度也是可控的，毕竟不是公司出门全资收购，后续的操作可进可退，更加灵活。现阶段的答案，还要等11月份收购结果出来之后，见一个分晓。

来源：懒熊体育

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